3 月 6 日，哈尔斯（SZ002615，股价 8.26 元，市值 38.51 亿元）裸露了最新的《2023 年度向特定对象刊行 A 股股票召募阐明书（改良稿）》插死他综合网，称将拟参预召募资金金额由 8.00 亿元调减为 7.55 亿元，扣减金额达 4510.00 万元。

而在本年 2 月 11 日，哈尔斯依然调养过一次拟参预召募资金金额，彼时，公司将 8.45 亿元拟参预召募资金金额调养为 8.00 亿元。

主要原因是，2023 年前后，哈尔斯通过关系议案，隔断实施"年产 800 万 SIGG 高端杯出产线开荒面目"，并将剩余召募资金 1.06 亿元恒久补流。凭据辩论国法，由于补流金额占比超越 30%，公司将超出上次召募资金总数 30% 部分，即 4510.00 万元于本次召募资金的总金额中调减。

上次募资金额部分补流致这次募资总数调减

公开良友暴露，2020 年 4 月，哈尔斯通过关系议案，称为充分应用公司所在地浙江省永康市的产业集群上风、产业链配套上风，更好地整合公司和产业资源，加速推动募投面目开荒，提高召募资金使用恶果，加多"年产 800 万只 SIGG 高端杯出产线开荒面目"。

该面目由哈尔斯算作共同实檀越体，实施所在位于浙江省永康市经济开荒区，并适合延迟募投面目开荒完成期至 2021 年 12 月 31 日。

一年后的 2021 年 4 月，哈尔斯再度通过关系议案，称因 2020 年市集环境变化的影响，公司放缓了对"年产 800 万只 SIGG 高端杯出产线开荒面目"的投资过程，为更好地保险面目质地，合理推动面目开荒过程，提高召募资金使用效益，公司凭据募投面目内容情况及发展计较，将该募投面目开荒完成期延迟至 2022 年 12 月 31 日。

不外，到了 2022 年末和 2023 年头，哈尔斯通过关系议案，隔断实施"年产 800 万只 SIGG 高端杯出产线开荒面目"，主要系该募投面目原定仓储立库投资开荒暂缓，并将剩余召募资金 1.06 亿元恒久补流。

由于哈尔斯上次召募资金面目标开心投资金额为 2.90 亿元，内容投资金额为 2.07 亿元，收支 8374.09 万元，另一方面，公司前募资金内容补流金额占前募资金总数比重存在超越 30% 的情形，超出部分为 4509.05 万元。

凭据辩论国法，通过其他模式召募资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超越召募资金总数的 30%。对此，哈尔霎时将超出上次召募资金总数 30% 部分，即 4510.00 万元于后续召募资金的总金额中调减。

2023 年 12 月末，哈尔斯发布《2023 年度向特定对象刊行 A 股股票预案》，拟参预 8.62 亿元用于"‘哈尔斯异日智创’开荒面目（一期）"面目，拟参预召募资金金额为 8.45 亿元，扣减后拟参预召募资金金额为 8.00 亿元。

哈尔斯称，上述面目开荒完成后将竣事年产 4600 万只保温器皿产能，预测开荒期 3 年，该面目达产后，预测年销售收入为 19.32 亿元，面目投资财务里面收益率为 15.82%，投资回收期为 7.89 年（所得税后，含开荒期 3 年）。

而据最新的《2023 年度向特定对象刊行 A 股股票召募阐明书 ( 改良稿 ) 》，哈尔斯拟参预召募资金金额为 8.00 亿元，扣减后拟参预召募资金金额为 7.55 亿元，面目开荒完成后将竣事年产 4600 万只保温杯产能，其中新增保温杯产能 2300 万只。达产期年平均销售收入 19.32 亿元，年平均净利润 1.72 亿元，里面收益率为 15.82%（税后），投资回收期（含开荒期）为 7.89 年（税后）。

同行业企业亦纷繁扩产

从公告裸露情况来看，当今扫数保温杯壶行业并非只好哈尔斯一家在扩产。

2023 年 6 月，嘉益股份（SZ301004，股价 104.02 元，市值 108.04 亿元）在越南和国内总投资 5.50 亿元，新增产能 2350.00 万只，扩产比例达 90.38%；2024 年 12 月，公司赓续在越南投资 2800 万好意思元，开荒外洋产能。

2024 年 12 月，安胜科技（NQ874125）公开荒行股票并在北交所上市，投资 6.81 亿元，新增产能 2000 万只，扩产比例达 55.56%。

2024 年 1 月，同富股份（NQ874149，股价 31.69 元，市值 32.34 亿元）以自有资金投资超 10 亿元，新增产能 4700 万只，扩产比例达 313.33%。

凭据海关总署数据，我国 2024 年 1 — 9 月保温杯累计出口额 276.38 亿元，同比增长 19.81%，智研接洽预测，异日公共保温杯（壶）零卖市集边界将由 2024 年的 1788.26 亿元增长至 2028 年的 3322.89 亿元，复合增长率为 16.75%。

对于哈尔斯这次扩产计较，凭据最新的审核问询函修起（改良稿），深交所条目哈尔斯讲解存货盘活率执续低于同行业上市公司的原因及合感性，并阐明应收账款盘活率执续下落的原因及合感性，应收账款坏账计提政策与同行业对比情况，坏账准备计提是否充分。

对此，哈尔斯默示，2021 年至 2024 年前三季度，哈尔斯 OBM（代工场推敲自有品牌）业务的库存商品盘活率别离为 1.69 次、1.79 次、1.96 次和 1.65 次，盘活率相对较低，盘活天数较长，与 OBM 业务模式特色及公司自主品牌计策相符，具备合感性。公司称将执续优化库存结构，在得志自主品牌市集供应需求的同期，安静普及存货盘活恶果。

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哈尔斯与同行业可比公司存货盘活率

另据哈尔斯裸露，2021 年至 2024 年前三季度，公司存货盘活率别离为 3.47 次、3.37 次、3.30 次和 3.66 次，而另一家保温杯壶龙头企业嘉益股份存货盘活率别离为 4.71 次、5.91 次、5.86 次、5.85 次。可比公司平均值为 5.33 次、5.06 次、5.63 次、5.76 次。

哈尔斯默示，公司存货盘活率低于可比公司平均水平，同行业可比公司中，嘉益股份、同富股份及安胜科技与公司主要家具均为不锈钢真空器皿，主要家具及推敲模式较为相同，公司存货盘活率较低主要系公司属目自有品牌发展，需要更高的库存水平来撑执其自主品牌的膨胀和市集拓展。

哈尔斯与同行业可比公司应收账款盘活率

此外，据哈尔斯裸露，2021 年至 2024 年前三季度，公司应收账款盘活率别离为 13.07 次、12.71 次、10.77 次和 9.35 次，盘活率较高，主要系公司销售以出口销售为主，主要客户均系国际驰名不锈钢保温器皿品牌商，推敲情况踏实，应收账款回款景色精粹，公司应收账款盘活率一直保执较高水平。

哈尔斯默示，公司与同行业可比公司应收账款盘活率均有所变动。自 2022 年起，应收账款盘活率均有所下落，变动趋势基本一致，主要系 2023 年下半年以来，公共保温杯市集需求执续快速增长，以致 2023 年四季度收入同比大幅增长，进而导致信用期内的应收账款加多，收入增长比率小于应收账款平均余额变动比率，应收账款盘活率相应下落，适合市集环境的变化，具备合感性。

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